阿里放手？高鑫零售停牌引收购猜想，大润发未来成谜

来源：市场资讯

转自：金融界

在中国零售业的广阔舞台上，高鑫零售，这个曾经的超市之王，正经历着前所未有的震荡。9月27日，高鑫零售发布公告称，其股票在港交所短暂停牌，以待发布与收购及合并有关的内幕消息。这一公告，如同一块巨石投入平静的湖面，瞬间激起了层层涟漪。

作为中国最大的零售商之一，高鑫零售旗下的大润发超市，曾以其独特的经营模式和优质的服务，赢得了广大消费者的喜爱。然而，随着电商的崛起和线下成本的上涨，商超行业逐渐走向低迷，高鑫零售也未能幸免。如今，面对市场的巨变，高鑫零售似乎又到了一个新的转折点。

回顾大润发的辉煌历程，我们不得不提到其创始人黄明端。1996年，黄明端与尹衍梁在中国台湾创立了大润发，并于次年进军中国大陆市场。大润发以其精致的装修、精选的商品和独特的现场制作食品，迅速在商超行业中脱颖而出。1999年，大润发就创下了240亿元的营收业绩，成为了中国商超行业的一匹黑马。

2000年，润泰集团与法国欧尚集团合资，为大润发引入了更具国际观的营运管理模式。这一合作，不仅为大润发带来了国际化的视野，也助推了高鑫零售的规模扩张与业务提升。2011年，大润发与欧尚合并在香港上市，高鑫零售一跃成为中国最大的零售商。

然而，好景不长。随着电商的冲击和线下成本的上涨，商超行业逐渐陷入了困境。高鑫零售虽然得到了阿里巴巴的支持，在商超零售行业中最早开展数字化改造，但转型的阵痛依然难以避免。从2022年开始，高鑫零售出现了首次亏损，而在2024财年，亏损幅度更是达到了惊人的2238.5%。

面对这样的困境，高鑫零售不得不寻求新的出路。于是，关于高鑫零售被出售的消息开始不绝于耳。今年初，就有消息称阿里巴巴内部基本已经确定将大润发和盒马出售给中粮。虽然这一消息最终被否认，但高鑫零售被出售的传言却一直没有停歇。

如今，随着高鑫零售的停牌和与收购及合并有关的公告的发布，这一传言似乎又得到了进一步的证实。据知情人士透露，包括德弘资本和高瓴投资在内的潜在收购者，一直在考虑收购高鑫零售。而阿里巴巴，作为目前持有高鑫零售约79%股份的大股东，其态度也显得尤为重要。

然而，对于这一收购传言，阿里巴巴和高瓴资本都保持了沉默。只有德弘资本的相关人士表示“不清楚”。这样的态度，无疑增加了市场的猜测和不确定性。

对于高鑫零售来说，无论最终是否被收购，其未来的道路都充满了挑战。一方面，高鑫零售需要面对电商的冲击和线下成本的上涨等外部压力；另一方面，高鑫零售还需要解决自身的转型阵痛和业绩下滑等内部问题。

在这样的背景下，高鑫零售的换帅也显得尤为关键。今年3月，高鑫零售宣布任命沈辉为执行董事兼CEO，接替林小海的职务。沈辉在零售行业有着丰富的管理经验，他的上任无疑为高鑫零售带来了新的希望和机遇。

在沈辉的带领下，高鑫零售将着力于重回零售本质，重塑价格力心智，重回营收增长。这一战略调整，无疑是对高鑫零售过去几年转型阵痛的一种反思和纠正。然而，能否成功实现这一战略调整，还需要时间和市场的检验。

对于潜在的收购方德弘资本和高瓴投资来说，收购高鑫零售无疑是一个巨大的挑战和机遇。一方面，他们需要面对高鑫零售目前面临的困境和问题；另一方面，他们也可以利用自身的资源和经验，为高鑫零售带来新的发展机遇和增长点。

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